Ettevõtte müümine strateegilisele ostjale või erakapitali kontsernile - mis on parem?

{h1}

Kui te ei ole kindel, kas müüa oma äri erakapitali investeerimisfondile või strateegilisele ostjale, lugege see artikkel kõigepealt läbi. Lugege, miks tänapäeva ühinemis- ja omandamiskeskkond meelt muudab.

Klassikaline võtmine selle kohta, kas peaksite oma äri erakapitali gruppi (või PEG-ile) müüma, ütleb, et saate läbirääkimisi „strateegilise” ostjaga parema tehinguga kui “finants” ostjaga. Põhjus on üsna lihtne: strateegiline ostja maksab rohkem. Mõte on, et ostja ja müüja vahel on sünergia, mis toob kaasa strateegilise ostja investeeringutasuvuse suurenemise. Kõrgem ROI õigustab kõrgemat hinda. Ühine arvamus PEGide kohta on need, mis on lihtsalt „rahalised” ostjad; see tähendab, et nad ei saa ostja-müüja sünergiat ära kasutada. Seetõttu läheb teooria, PEGid maksavad alati vähem.

Selline mõtteviis võib olla kehtinud viis või kümme aastat tagasi, kuid see on tänapäeva ühinemis- ja omandamistingimustes mõnevõrra aegunud.

Kõigepealt on olemas sünergia, mida PEGid saavad kasutada aktsionäride väärtuse loomiseks - ja seega toetada kõrgemat ostuhinda kui strateegilise ostja puhul. Need ei pruugi olla tüüpilised sünergiad, mida mõeldakse, kui üks ettevõte ostab teise, kuid need on siiski olemas. Näiteks võivad PEG-id aidata kaasa sellistele asjadele nagu sularaha ja juhtimisalased teadmised, et aidata oma portfelliettevõtetel kasutada kasvuvõimalusi. See loob aktsionäride väärtuse ja suurendab investeeringutasuvust.

Lihtsalt asjaolu, et sellel praegusel majanduskeskkonnas on sularaha saadaval, võib ka skaala suunata erakapitali ostja poole. Paljud strateegilised ostjad on ellujäämisrežiimis, nii et viimane suundumus nende jaoks on loobuda noncore divisjonidest ja tootegruppidest, mitte kulutada ülimalt omandamisele. Kuigi mõned kõrgetasemelised firmad nagu Cisco ja Google istuvad ülevõtmiste jaoks kättesaadavate sularaha mägedes, on enamik ettevõtteid praegu vaesed.

Erinevalt strateegilistest omandajatest istuvad erakapitalirühmad suurel sularahas. Ernst & Youngi raporti kohaselt on PEG-idel praegu pooleli miljardit ja üks triljonit dollarit, et investeerida väljaostudesse ja teistesse tehingutesse. Selle kohta lisateabe saamiseks vaadake minu postitust pealkirjaga „Erakapital 2010. aastal - optimistlik väljavaade”. Olen näinud mitmeid tehinguid, kus PEGi pakutud hind oli väiksem kui strateegilise ostja pakkumine, kuid PEGi pakkumise kõrgem rahakomponent tegi selle müüjale atraktiivsemaks.

Viimaste aastate kõige mõjuvam muutus on see, et paljud erakapitalirühmad ei ole enam puhtad finantsostjad. Nendel päevadel tegutsevad nad strateegiliste ostjatena, sest nad on strateegilised ostjad. Enamikus erakapitali tehingutes, mida ma hiljuti osalesin, suutsime kindlaks teha erakapitali investeerimisfondi, mille portfelliettevõte on samasuguses või sarnases tööstuses kui müüja. Meil oli ostja - portfelliettevõte -, mis võiks ära kasutada kõiki strateegilise ostja sünergiaid. Samuti oli meil ostja - erakapitali grupp -, kes suutis pakkuda lühikese aja jooksul ja minimaalse vaevaga tehingu lõpetamiseks vajalikku rahastamist.

Nii on enamiku müüjate jaoks parem valik, kui müüte oma äri erakapitali kontsernile tööstusharu portfelliettevõttega, mitte strateegilise ostjaga. Minu arvates võib selline omandaja pakkuda müüjale mõlema maailma parimat.

Klassikaline võtmine selle kohta, kas peaksite oma äri erakapitali gruppi (või PEG-ile) müüma, ütleb, et saate läbirääkimisi „strateegilise” ostjaga parema tehinguga kui “finants” ostjaga. Põhjus on üsna lihtne: strateegiline ostja maksab rohkem. Mõte on, et ostja ja müüja vahel on sünergia, mis toob kaasa strateegilise ostja investeeringutasuvuse suurenemise. Kõrgem ROI õigustab kõrgemat hinda. Ühine arvamus PEGide kohta on need, mis on lihtsalt „rahalised” ostjad; see tähendab, et nad ei saa ostja-müüja sünergiat ära kasutada. Seetõttu läheb teooria, PEGid maksavad alati vähem.

Selline mõtteviis võib olla kehtinud viis või kümme aastat tagasi, kuid see on tänapäeva ühinemis- ja omandamistingimustes mõnevõrra aegunud.

Kõigepealt on olemas sünergia, mida PEGid saavad kasutada aktsionäride väärtuse loomiseks - ja seega toetada kõrgemat ostuhinda kui strateegilise ostja puhul. Need ei pruugi olla tüüpilised sünergiad, mida mõeldakse, kui üks ettevõte ostab teise, kuid need on siiski olemas. Näiteks võivad PEG-id aidata kaasa sellistele asjadele nagu sularaha ja juhtimisalased teadmised, et aidata oma portfelliettevõtetel kasutada kasvuvõimalusi. See loob aktsionäride väärtuse ja suurendab investeeringutasuvust.

Lihtsalt asjaolu, et sellel praegusel majanduskeskkonnas on sularaha saadaval, võib ka skaala suunata erakapitali ostja poole. Paljud strateegilised ostjad on ellujäämisrežiimis, nii et viimane suundumus nende jaoks on loobuda noncore divisjonidest ja tootegruppidest, mitte kulutada ülimalt omandamisele. Kuigi mõned kõrgetasemelised firmad nagu Cisco ja Google istuvad ülevõtmiste jaoks kättesaadavate sularaha mägedes, on enamik ettevõtteid praegu vaesed.

Erinevalt strateegilistest omandajatest istuvad erakapitalirühmad suurel sularahas. Ernst & Youngi raporti kohaselt on PEG-idel praegu pooleli miljardit ja üks triljonit dollarit, et investeerida väljaostudesse ja teistesse tehingutesse. Selle kohta lisateabe saamiseks vaadake minu postitust pealkirjaga „Erakapital 2010. aastal - optimistlik väljavaade”. Olen näinud mitmeid tehinguid, kus PEGi pakutud hind oli väiksem kui strateegilise ostja pakkumine, kuid PEGi pakkumise kõrgem rahakomponent tegi selle müüjale atraktiivsemaks.

Viimaste aastate kõige mõjuvam muutus on see, et paljud erakapitalirühmad ei ole enam puhtad finantsostjad. Nendel päevadel tegutsevad nad rohkem strateegiliste ostjatena, sest nad on strateegilised ostjad. Enamikus erakapitali tehingutes, mida ma hiljuti osalesin, suutsime kindlaks teha erakapitali investeerimisfondi, mille portfelliettevõte on samasuguses või sarnases tööstuses kui müüja. Meil oli ostja - portfelliettevõte -, mis võiks ära kasutada kõiki strateegilise ostja sünergiaid. Samuti oli meil ostja - erakapitali grupp -, kes suutis pakkuda lühikese aja jooksul ja minimaalse vaevaga tehingu lõpetamiseks vajalikku rahastamist.


Video:


Et.HowToMintMoney.com
Kõik Õigused Reserveeritud!
Kordusprint Materjale On Võimalik Viidates Allikale - Veebileht: Et.HowToMintMoney.com

© 2012–2019 Et.HowToMintMoney.com